La Comisión Europea emite 11 000 millones de euros en su primera operación sindicada de 2026

La Comisión Europea ha recaudado hoy 11 000 millones de euros en bonos de la UE en su primera operación sindicada para 2026.

La operación de doble tramo consistió en un nuevo bono de la UE por valor de 6000 millones de euros con vencimiento el 12 de julio de 2029 y una emisión adicional de 5000 millones de euros del bono de la UE con vencimiento el 12 de octubre de 2055. El bono a tres años se ha cotizado al 99,839 %, con un rendimiento de reoferta del 2,426 %, y el bono a treinta años se ha cotizado al 98,934 %, con un rendimiento de reoferta del 4,061 %. Las ofertas recibidas superaron los 65 000 millones de euros en el caso del nuevo bono a tres años y los 97 000 millones de euros en el caso del bono a treinta años. Esto equivale a unas tasas de sobresuscripción de aproximadamente 11 y 19 veces, respectivamente.

Los ingresos de la operación se utilizarán para financiar programas políticos de la UE, sobre todo en el contexto de NextGenerationEU y el apoyo a Ucrania.

Sindicación de bonos de hoy

Nuevo bono a 3 años

Con vencimiento el 12 de julio de 2029, este bono tiene un cupón del 2,375 % y un rendimiento de reoferta del 2,426 %, lo que equivale a un precio del 99,839 %. El diferencial con respecto al mid-swap es de 3 puntos básicos, lo que equivale a 16,6 puntos básicos por encima del Bund con vencimiento el 12 de abril de 2029 y 8,6 puntos básicos por debajo del OAT con vencimiento el 25 de mayo de 2029.

El libro de órdenes final superó los 65 000 millones de euros.

Emisión de bonos a 30 años

Con vencimiento el 12 de octubre de 2055, este bono tiene un cupón del 4,000 % y se colocó con un rendimiento de reoferta del 4,061 %, equivalente a un precio del 98,934 %. El diferencial con respecto al mid-swap es de 90 pb, lo que equivale a 59,1 pb por encima del Bund con vencimiento el 15 de agosto de 2056 y 39,0 pb por debajo del OAT con vencimiento el 25 de mayo de 2055.

La cartera de pedidos final superó los 97 000 millones de euros.

Los co-gestores principales de esta operación fueron BNP, BofA, Credit-Agricole CIB, Nomura y Santander.

La Comisión ha emitido ya 11 000 millones de euros de su objetivo de financiación de 90 000 millones de euros para el primer semestre de 2026. En línea se puede consultar un resumen completo de todas las operaciones de la UE realizadas hasta la fecha. También se puede consultar un resumen detallado de las operaciones previstas por la UE para el primer semestre de 2026 en el plan de financiación de la UE. La próxima operación del calendario indicativo de emisiones de la UE es una subasta de EU-Bill el 21 de enero de 2026.

Antecedentes

Los Tratados de la UE facultan a la Comisión Europea para obtener préstamos en los mercados internacionales de capitales en nombre de la Unión Europea con el fin de financiar determinados programas políticos de la UE. Es una entidad bien establecida en los mercados de valores de deuda, con un historial de emisiones de bonos que se remonta a los últimos 40 años. Todas las emisiones ejecutadas por la Comisión Europea están denominadas exclusivamente en euros. Todos los empréstitos de la UE están garantizados por el presupuesto de la UE, y las contribuciones al presupuesto de la UE son una obligación legal incondicional de todos los Estados miembros en virtud de los Tratados de la UE.

Desde enero de 2023, la UE financia sus diferentes programas políticos mediante la emisión de bonos de la UE de marca única, en lugar de bonos etiquetados por separado para cada programa. Esto es consecuencia de la creación de un enfoque de financiación unificado, que amplía la estrategia de financiación diversificada establecida por primera vez en 2021 para NextGenerationEU a otros programas políticos financiados con préstamos de la UE.

Para financiar las políticas de la UE de la manera más eficiente y eficaz posible, las emisiones de la Comisión se estructuran mediante planes de financiación semestrales y ventanas de emisión anunciadas previamente. Paralelamente, desde noviembre de 2023 existe un marco que incentiva a los operadores primarios de la UE a proporcionar cotizaciones de valores de la UE en plataformas electrónicas, y desde octubre de 2024 los operadores primarios de la UE disponen de un mecanismo de recompra para apoyar la liquidez del mercado secundario mediante el uso de bonos de la UE en acuerdos de recompra.

Con la operación de hoy, la UE tiene ahora 575 980 millones de euros pendientes en bonos de la UE en el marco del enfoque de financiación unificado. De los fondos recaudados, más de 377 000 millones de euros se han desembolsado a los Estados miembros en el marco del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia NextGenerationEU. Otros 75 880 millones de euros se han asignado a otros programas de la UE que se benefician de la financiación de NextGenerationEU. Además, los fondos se están utilizando para financiar a Ucrania y otros países vecinos de la UE. La ayuda reciente a Ucrania incluye 18 000 millones de euros de desembolsos en el marco del préstamo excepcional de ayuda macrofinanciera de la UE, que se reembolsará con los ingresos procedentes de los activos inmovilizados del Estado ruso como parte de la iniciativa de préstamos de aceleración extraordinaria de ingresos (ERA) liderada por el G7, y casi 23 200 millones de euros en el marco de la parte del préstamo de 33 000 millones de euros del Mecanismo para Ucrania (disponible entre 2024 y 2027).*

La deuda total pendiente de la UE asciende actualmente a unos 747 070 millones de euros, de los cuales 33 960 millones de euros son en forma de EU-Bills.

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Fuente: European Commission issues €11 billion in its 1st syndicated transaction of 2026